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CAPITAL WEEKLY 資本壹週   第 601 期 逾期

霸菱視野 韓國總統大選快訊

• 共同民主黨候選人文在寅當選南韓新總統。雖然他立場傾左,但仍屬於主流(他在盧武鉉擔任總統期間曾擔任青瓦台秘書長)。

• 從近期朝鮮緊張局勢及總統彈劾的事件可見,大選結果預計不會為股市帶來重大影響。

共同民主黨候選人文在寅於五月九日當選第十九任南韓總統,得票率為百分之四十一,符合大選結果出爐前的票站民調,減輕了二○一六年十二月前總統朴槿惠遭彈劾以來持續籠罩的政治不明朗因素。



展望未來,市場可能關注韓國新政府數項主要政綱,包括財閥改革或企業管治,針對支持中小企的措施(如提高最低工資及透過減少聘用合約員工來增加全職就業),以及加稅。儘管監管方面的紛擾可能在短期內引發部分行業的波動,但改善企業管治及提升透明度的整體主題大致上將有利市場走勢。



直到近期為止,由於環球經濟復甦為出口企業的盈利帶來改善,加上資訊科技公司公布的二○一七年首季業績表現理想,令未來幾季的展望向好,在這些因素推動下,韓國股市大致上跑贏其他地區市場,韓國綜合股價指數(KOSPI)更在四月逼近歷史高位。



我們相信新總統的當選將會對股市產生溫和的影響。外間認為民主黨(傳統上較為中間偏左)上台可能不如保守黨政府般有利商界,但若財閥改革及企業管治的改善政策實施得宜,將會有助經濟及企業的發展。



另一方面,新政府計劃採取通脹政策,包括擴張性財政政策 (將年度財政開支增長率從百分之三點五上調至百分之七)及加大力度增加公營部門的就業崗位,這有助於推動國內消費的復甦。



考慮到人口結構及經濟發展的變化,我們認為改善股東回報(尤其是少數股東)是韓國股市趨向成熟的一個過程。



由於韓國總統大選對經濟及股市並未產生基本因素或結構性影響,在大選結果出爐後,我們對韓國股市的投資策略並未作出任何改變。



我們繼續看好有望受惠於韓國及亞洲區收入上升及消費模式改變的公司、在環球市場上具有競爭力的資訊科技公司、有望受惠於智能手機升級週期的公司,以及「新韓國」行業中的公司,包括消費品股及生物製藥股。





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