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CAPITAL WEEKLY 資本壹週   第 597 期 逾期

基金解碼匯豐馬浩德︰投資世界有免費午餐

俗語有云:「世上沒有免費午餐」,但匯豐環球投資管理亞太區投資總監兼環球投資總監(股票)馬浩德(Bill Maldonado)卻指出︰「理論上,這世界是沒有免費午餐,但唯一的例外,正是在投資市場之內。」

香港推出強積金(MPF)計畫已有十多年,但大多數市民對強積金的熱衷程度頗低,更會有市民從不理會強積金戶口,所以俗稱「懶人基金」的預設投資策略(DIS)四月一日應運而生。不少人懶得管理強積金戶口,但馬浩德認為,強積金的供款長達數十年,實在是非常重要,而最佳的策略,當然是作長線的部署,即使由去年開始,美國及英國的政治環境有翻天覆地的變化,而今年歐洲亦陸續有選舉進行,但投資者絕不能只茞揚惚e的變化,而是堅持長線投資兼要多元化。「投資世界之內,『多元化』正就是『免費的午餐』,不用額外付出分毫,容易做到,最重要的是有極大的好處,何樂而不為?」。



多元化投資不是新鮮事,馬浩德認為,要訣在於投資不能只投放在一個資產類別,投資組合之內要有不同的元素,現金、股票、債券,通通都要有,而股票及債券類別之內,再要分散投資,即使是強積金,市民亦可以透過自行選擇投資類別,或直接揀選多元資產基金。他認同香港樓價升得快,是誘使年青人將大部分資金放在物業上的主因,但將所有的資金放在單一項目上,風險其實相尚之大。



另一個「免費午餐」,據馬浩德解釋,就是平衡調配(Rebalancing)。他認為,市民至少每年要檢視其強積金投資回報,亦要因應情況做Rebalancing,要將已有一定回報的資產出售,然後將資金重新投資在回報較差的資產類別之上。「每一個資產類別都有其升跌週期,沒有一類永遠只升不跌,如果不做Rebalancing的話,自然會錯過入平貨的機會。」

勿莫視複合增長威力

香港人向來不太重視強積金,馬浩德坦言明白箇中原因,對年紀較輕的供款人來說,退休生活是數十年後的是,是遙不可及,無心裝載亦是可以理解,但年輕人不要輕視複合增長的威力,即使是每月的供款很少,但持續供款再加上回報,逐年加上去,二十年後絕對不是一個小數目。四月正式實施的DIS,馬浩德認為屬一個不俗的決定,因為可以將預設投資規範化,確保供款者的投資會繼續增值,而且收費低廉,重點是DIS一開始運作時便有相當規模,在作出投資時會更有效率,亦更有效地作分散投資。



投資要多元化,不能將所有雞蛋放在同一個籃子堙A而懂得量力而為,亦是馬浩德從失敗經驗中上的重要一課。擁有博士學位的馬浩德,完成學業時已是二十八歲,找到第一份工作之後,第一件做的事就是去買樓。



「那是九○年之前買的,當時英鎊匯價波動,為了穩定匯率,利息大升,結果我每個月要將差不多所有人工都用來供樓。記得那時朋友請我到家埵Y飯,我便會狂吃,因為我大部分時間都要餓茖{子。」幸好馬浩德最後以原價售出物業,整件事成為一個最好的教訓。他認為,市場上每年都有不同的投資「潮流」,如時裝一樣,年年流行的款式都不同,今年興買科技股,明年興買樓、人工智能、中國、新興市場、消費品……,但「潮流」只會流行一段短時間,所以不能隨波逐流。



除了不是跟潮流投資,馬浩德另一個投資哲學,就是不要嘗試去預測未來。「有部署是應該的,但不應太茞揖h估計市場會發生什麼事,除非你有一個水晶球,否則未來難以預料,投資者應該要去尋找市場『現在』的機會,其實有很多價錢平,兼有好利潤的股票可以買,只是投資者都愛憂慮明天發生什麼事,錯過很多好的機會。





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