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CAPITAL WEEKLY 資本壹週   第 592 期 逾期

吳老闆週記 特首選情不尋常(吳鴻生、劉若文)

.曾俊華明知不可為而為之,只是為了描黑下一屆政府。

.泛民一面倒捧屬於建制的曾俊華,即是擺明搗蛋而已。

.作為港人的航空公司國泰,管理層要想辦法扭轉乾坤。

特首選舉結果相信毫無懸念——林鄭勢必當選,問題只是得票數目罷了;然而,過程卻愈來愈不尋常,背後似乎有些東西,一般老百姓難以看得通。

本週二(3月14日),在七大電子傳媒舉辦的論壇上,三位特首候選人終於首次正面交鋒。議事論事,曾俊華的表現相當不俗,甚至有點進取,在民生、經濟及政治等幾個環節,回答提問有備而來,預備充兄,在互相質詢的時候,更甚有策畫性,完全不像坊間一直所說口才不佳。

不過,曾俊華明知不可為而為之——明知北京不想他出選,他卻偏偏出選;明知不可靠泛民的票,他卻專門爭取泛民的票——究竟所為何干?就是只是為了打低林鄭,描黑下一屆政府。若曾俊華是泛民的代表,則完全說得通,惟他卻是來自建制。

泛民一面倒捧曾

同一時間,壹傳媒(00282)創辦人黎智英又在《蘋果日報》撰文,以〈不要讓陰謀得逞〉為題,指胡國興是中共臥底,因為他認為泛民選委首輪應先分散投票,到第二輪才集中支持一人,「票之心昭然若揭」。

黎智英還指出,胡官的兒子胡雅倫是中聯辦統戰組織菁英會和香港青年聯會的成員,更是茂名市的政協;他在舅父鄧國強的律師樓工作,而鄧國強則是中國國際貿易促進會成員。此外,胡官助選團的主幹鍾瑞珍,就曾是民建聯葛珮帆議員的助理。因此他認為,是阿爺為了確保CY第二必定當選,找胡官出來「變臉扮泛民代表」,設下票機制,令「傻呼呼」的泛民分散票源投口是心非的胡官身上。

「肥佬黎」插胡官的文章,並順帶插《蘋果日報》評論版的編輯「天真無邪」,不時讓「中共臥底」發表似是而非的言論。於是,就連《南華早報》都刊文諷刺泛民雙重標準。

事實上,換了是其他人,相信泛民肯定第一個走出來,批評有關文章干預言論自由、干預特首選舉。然而,到目前為止,泛民半句也不哼,反映泛民已經擁有共識,就是將曾俊華「造王」。

重啟政改遙無期

其實,不少傳媒亦有此趨勢。好像週二那場辯論,now的「民調」,問的5條問題(哪個候選人最信得過?口才最好?最有見地?最「離地」?整體表現最好?)便相當有問題,結果是曾俊華大勝林鄭。雖然,曾俊華的表現確是不俗,但也不致於贏林鄭九條街吧?此外,就連無理由反北京、打死也不相信其反北京的曾鈺成,結果卻反北京了!所說的是「雙曾配」下,令本來支持曾鈺成的年輕左派,都傾向支持曾俊華,變相給予泛民子彈。

泛民一面倒捧屬於建制的曾俊華,不知就的旁觀者都覺得很恐怖。其邏輯在哪?就是擺明搗蛋,北京不想他出選?泛民便反持他。如此這般,教北京如何放心,放手讓特首選舉一人一票?

這樣看來,香港未來5年重啟政改的機會微乎其微不特止,北京更會愈箍愈緊,由1,200個選委投票的制度,都未必夠保險。到時回頭追本溯源,只能怪當初政改時,泛民不願意讓半步「袋住先」,否則今次特首選,曾俊華真的有可能當選。

豈止對沖直是賭

香港的政治前景堪虞,代表香港的國泰航空(00293),剛派發的成績表,表現則已經嚇壞人,截至去年年底止,竟然由盈轉虧,蝕5.75億元,即是就連中國國航(00753)等其他業務的收益都蝕掉。

事實上,淨計國泰及國泰港龍,稅後虧損高達33.63億元,相對2015年則賺35.72億元;同期應佔附屬及聯屬公司溢利為27.88億元,上一年度同期為24.28億元。換句話說,若非附屬及聯屬公司賺多了,國泰將會蝕更多。

國泰蝕錢,共有兩大原因。第一,就是燃油對沖虧損。此前油價從高位跌下來,由逾百美元急插至三十多美元,蝕錢情有可原;不過,油價已經從低位反彈上50美元樓上,國泰2016年竟然還要輸84.56億元,差不多跟2015年的84.74億一樣!依此看來,此豈止是對沖?簡直是對賭!

除了賭油價輸大錢,最重要的,還是核心業務出了問題——票價不夠內地航空公司鬥、不夠廉價航空公司鬥。以北京飛香港為例,內航票價只需400人民幣而已,更遑論香港航空甚至其姊妹公司香港快運。

的確,國泰,以至國泰港龍,都有其口碑,為了保持質素,不應該以平價硬撼內航、廉航;然而,國泰管理層實在要想想辦法,因為現在輸的可能只是內地線,未來很大機會連國際線都不夠內航、廉航爭。

本欄就曾建議,國泰應該在現時的兩個品牌——「國泰」及「國泰港龍」以外,再生一個「港龍」出來,將「國泰港龍」的兩成業務撥出來做廉航,打價格戰。此外,則可以效法新航,提供轉乘優惠,先經香港再飛海外的話,送一晚酒店或其他購物禮券,吸引選擇內航國際線的大陸旅客幫襯自己。



南華證券錢莊

面對超級星期三,港股表現牛皮,但一眾航空股走勢出色。東方航空(00670)、中國國航(00753)及南方航空(01055)本週三股價分別漲6.48%、3.15%及4.82%;唯獨國泰航空(00293)斯人獨憔悴,皆因該公司成績表令市場一地眼鏡碎,竟然轉盈為虧。

事實上,國泰與一眾內航,近年的趨勢是此消彼長。且看東航上月中公布的1月營運數據,載運旅客人次錄得12.6%升幅,載客率增加2.89個百分點,至81.75%;綜合載運率亦增加0.87個百分點,至69.06%。

這還不特止,從歷史數據看,春節所在月份的內航客座率通常較高,但今年國航2月份客座率按年升2.2個百分點,至83.4%,按月亦升1.6個百分點;南航客座率更達84%,按年升3個百分點,按月則升1.8個百分點。

國務院總理李克強在12屆全國人大五次會議閉幕後的記者會上表示,今年將首次在香港和內地推行允許境外資金購買境內債券的政策,同時要進一步探索開放債券市場。

受消息帶動,港交所本週三(15日)先跌後回升,盤中更一度升至197.1元高位,最後升幅雖然收窄,但全日仍升1.4%,以194.7元收市。港交所表示,債券通將為內地資本市場發展迎來又一大突破,也將進一步鞏固香港作為連通內地和國際市場門戶的優勢地位。港交所將在兩地監管當局的指導下,積極參與債券通的準備工作,並在未來適時由相關各方公布更多細節。

去年11月深港通開通以來,雖然港股未有因而顯著上升,但在北水流入下,港股交投明顯增加,而債券通的開通,相信有助進一步拓闊港交所的收入來源。



一週重點新聞

•國IMF表示,從中國當前經濟增長勢頭來看,今年應可實現經濟增長6.5%的目標,資本外流未對人民幣帶來短期威脅,並建議中國將精力放在解決信貸過度增長的問題。

•國家統計局公布,在房地產投資和基建投資提速帶動下,內地整體投資企穩回升,1至2月全國固定資產投資按年增長8.9%,勝預期,顯示內地首季經濟開局良好,企穩回升。

•內地媒體報道,中國國產隱形戰機殲20將出現「升級版」,將換上國產的引擎。

•地政總署公布,啟德第1L區2號地皮,再次由海航集團以約74.4億元奪得,每方呎樓面呎價約1.35萬元,這是系內於啟德投得第4幅地皮。

•戴德梁行統計,部分具代表性的屋苑樓價,本年迄今已錄得4%至7%的升幅,受惠於經濟穩健及失業率低等有利因素,2017年上半年樓價會上升約1成。

•發展局局長馬紹祥稱,現時樓價高企令人擔心,而外圍環境因素影響大,種種環境因素都有機會推高樓價,目前要密切留意市況決定會否再加辣。

•美國加息在即,新加坡政府宣布為樓市減辣,下調物業賣方印花稅(SSD)4個百分點,並將物業轉售須額外繳稅的年期降至3年,並即時生效。

•友邦(01299)首席執行官杜嘉祺(Mark Tucker)將於今年10月成為控(00005)非執行主席,成為豐有史以來首位非內部晉升主席,券商近一面倒看好。

•長地(01113)副主席李澤鉅指,地產一定是長地本業,一定會繼續做,但毋須被地產「箍住」,可以資金發展其他生意,更指「我們不是做農夫,毋須賣幾多米種幾多稻」。

•電視廣播(00511)行政總裁李寶安稱,業界面對全球競爭,必須轉型以免坐以待斃,期望OTT業務今年可扭虧為盈。

本週的重點落在美國會否加息,結果將會在本港週四凌晨便有分曉。另外,美國亦會公布多項經濟數據,週五會公布3月密歇根大學消費者情緒指數初值,市場估計升至97。同日亦有費城製造業指數,估計3月回落至正30;而上月工業生產則預期按月由跌轉升0.3%。此外,週四會公布上月新屋動工,市場預料會按月增加1.4萬間至126萬間,而同期的建築批則估計按月減少3.3萬張至126萬張。

吳鴻生:南華集團主席,《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯



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