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CAPITAL WEEKLY 資本壹週   第 588 期 逾期

封面故事 業績期殺到 基金教路3大揀股竅門

港股近日氣勢如虹,指直撲24,000點關口,二月下旬將踏入業績期,多隻重磅藍籌包括控(00005)、友邦保險(01299)及一眾本地地產股等將率先公布業績,為業績期揭開序幕,惟港股近日累積一定升幅,無疑增添「炒業績」的難度,市場會否趁公司業績理想沽貨獲利,還是在佳績帶動下推升股價,令指再一城挑戰高位,在市場變數甚多下,投資者宜在業績期之前,率先制定策略部署。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪預期港股暫時仍會反覆向上,但他認為港股近日的升勢,並不全面。他解釋即使大市上升,但市場上跌的股分數目佔比仍然不少,而且焦點並不在重磅指數股身上,即使大市近日成交顯著上升,每日成交金額增加至900億元,但指數行得相當緩慢。

他指出近日市場資金特點是輪流炒作不同板塊,估計在此情況下,指於24,000點關口會有一定阻力,至於支持位則在23,400點。至於即將踏入業績期,他提醒投資者要小心,因為近日不少股分上揚,正是反映業績改善的預期,而根據過往經驗所得,炒業績一向比較「短癮」,投資者宜作短線部署。

留意股分績前走勢

此外,他建議投資者選擇業績股時,宜先留意公司股價走勢,若憧憬業績好,而股價在績前未有異動,當然較值博,反之若業績前已炒起,即使業績好或預期盈利持續有改善,股價亦難免有機會在績後出現獲利回吐,投資者需要留意。

「炒業績」除將焦點放在剛公布的業績上,更重要是留意公司未來的前景能否繼續得到改善,而沈慶洪的心水是今年有機會持續轉向,受惠政策因素及通脹升溫的資源股,其中石油股是他的選擇,他指中海油(00883)受惠油價企穩,今年業績應有改善,而股價近日只在9.5元附近徘徊,未有隨市大幅攀升,故具一定值博。

揀股宜眼未來前景

另外,他亦看好本港零售股可望谷底回升,因為港府最新公布的零售數據顯示,本港零售自去年第二季開始見改善,相信在整體零售市道回穩下,利好本港零售股。晉裕環球投資策略師黃耀宗指港股經過此輪升浪之後,港股的市盈率已回到過往平均值水平,而近日不少股分上揚,或多或少已反映佳績預期,現價充份反映利好因素下,不排除市場會趁好消息出貨。此外,業績期二月下旬由多隻重磅藍籌展開,到股王騰訊(00700)要到3月22日才公布業績,在整整一個月時間,環球股市存在變數,特別是法國將舉行大選,這無疑增添港股的變數。

績後回調趁低執平貨

港股由一月開始上揚,二月升勢持續,黃耀宗不排除市場會趁3月出貨,大市及個別股分有機會出現調整,但中線的話,他建議投資者在第二季可作買入部署。他指若企業的盈利前景仍然向好,業績後若出現短線回吐的話,不妨視為趁低吸納的機會。

雖然,業績期未正式展開,但有不少企業已率先發出盈利預喜,股價已被炒高,而最為市場矚目的,當然是資源股,鞍鋼股分(00347)、江西銅業(00358)及中國鋁業(00358)等先後發出盈喜,而在盈喜刺激下,不少股分股價持續攀升,並已創年內新高。

盈喜股宜以技術指標作短線部署

黃耀宗認為這些資源股去年盈利表現標青,主要受2015年低基數影響,不少股價已反映盈喜因素,至於升勢能否持續,主要是視乎產能過剩及行業結構性問題未來能否繼續改善。若投資者作短炒業績操作,黃耀宗建議以技術走勢為指標,由於股價已累積一定升幅,宜趁股價回調至50日線,並能企穩之上,才吸納作短線投資。

另外,他提醒短炒的投資者,若公司公布的業績「不是預期」,最好在三個交易日作出止蝕決定,因為「市場永遠是對的」。而參考過去年兩年,不少企業在中午發布業績後,股價即時出現逆轉,投資者需留意。

心水選擇方面,黃耀宗看好控,目前市場憧憬在業績公布時,會公布新一輪回購計畫,即使憧憬落空,在環球息差擴闊之下,長遠亦利好控。另外,中國平保(02318)亦是他心水之選,首先平保走勢近日明顯較同業國壽(02628)落後,同時內地投資氣氛回暖,以及中央釋出加息訊號,均利好平保。

至於將於週四(16日)公布業績的聯想(00992),由於派息慷慨,現價計息率超過5厘,無疑有一定吸引力,加上市場關注其業績是否已觸底回升,一旦聯想公布業績有驚喜,不難成為股價的催化劑。至於最後一隻可以留意的是將於本月28日公布業績的光大國際(00257),主要是看好其環保概念。黃氏指以上四隻即將公布業績的股分,在此輪升浪的升幅不算太多,因此較值博。

東亞聯豐投資定息投資部主管曾倩雯指出中國市場增長雖然減慢,但明顯已趨穩,從內地最新公布的PPI數據顯示,中國的製造業已走出谷,與此同時消費持續增長,因此她對中國市場具有信心,並認為個別中國行業具投資價值,尤其是商品行業。

她指油價在石油輸出國組織達成減產協議後反彈,油價穩定,為油企提供利好的經營環境,令盈利能力改善,而內地不少油企過去積極出售非核心資產,令財務狀況大大提升。至於金屬及採擴業,則受惠產能過剩憂慮減退及較強勁的增長趨勢。

事實上,在中央積極推動及企業進行整合下,產能過剩問題明顯改善,同時在基礎設施和房地產發展下,令市場對鋼鐵及水泥等需求大大提升,因此在行業出現逆轉下,去年盈利已有改善,估計在步入復甦週期下,這類股分今年盈利可望延續去年的強勢。



匯豐控股(00005):憧憬公布新回購計畫

去年匯豐控股公布業績時,同時公布其回購股分計畫,而自去年8月4日開始,公司便開始進行回購行動,按平均價約6.05英鎊回購3.25億股,代價25億美元,而去年12 月完成回購計畫之後,市場一直憧憬匯控在即將公布的業績會有新一輪的回購計畫公布,若然屬實,相信會對匯控股價帶來支持。

此外,隨美國加息,亦成匯控股價催化劑,集團坐擁超過4,000億美元存款,當中香港區逾2,000億美元,單以匯豐港區利率增加50點子計算,預測集團2017年盈利可增約6%。 集團股價近日在66元水平整固,料整固後,趁業績公布有機會突破70元關口。

策略:66元水平買入,若突破70元關口,目標上移至74元。





友邦保險(01299):業績常有驚喜

友邦保險將公布截至去年11月底止年年度業績,雖然內地實施資本管制,或令友邦本港的新業務價值增長放緩,不過仍對亞洲的業務有信心,綜合市場預期友邦保險新業務價值介乎26.38億至27.97億美元,較上年度同期21.98億美元,按年增長20%至27.3%(按固定匯率基準計算),中位數為27.13億美元,按年增長23.4%。

去年下半年至今友邦是較為落後的藍籌股之一,股價10月高見54.15港元後反覆回落,目前仍在50港元之下徘徊。友邦之前受到內地叫停銀聯卡買保險的政策拖累,股價最多調整約2成,但相信有關負面消息已經消化,而自從上巿以來,季度業績多數優於巿場預期,股價亦通常接著造好。

策略:47元買入,目標52元。



鞍鋼股分(00347):今年持續向好

資源股今年備受看好,商品價在通脹上升及需求回升帶動下,今年亦可望穩步上揚,在主要經濟體包括美國及中國相繼增加基建投資下,料利好鋼鐵行業的發展,而鞍鋼(00347)早前亦發盈喜,預期截至去年12月31日止年度純利與2015年同期扭虧為盈,利潤大幅增加,預計純利約為16.1億元人民幣。公司2015年虧損45.9億元人民幣。

扭虧為盈主要由於公司實施一系列降本增效組合舉措,提升公司效益,包括通過加大品種結構調整力度,提高鋼材綜合售價;通過深入推進系統降本工作,降低全流程工序成本;通過強化費用預算控制,壓降各項費用開支;通過擇機採購和期現結合,減少綜合採購成本支出所致 。預期在整體行業好轉及鋼價上升帶動下,鞍鋼股份盈利可持續改善。

策略:6元水平買入,目標6.8元。

撰文:黎玥 圖片:資料圖片 美術:何智棟



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